本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试买(mǎi)量来拓什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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