今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng科兴是美国的还是中国的)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置科兴是美国的还是中国的同样规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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